옵션만기일 이란?

옵션만기일은 옵션의 생과 사를 결정하는 결제일 입니다. 옵션만기일에는 어떠한 행사가의 옵션을 보유하고 있느냐에 따라 손익이 다르게 나타납니다. 그러면 옵션만기일 옵션손익그래프에 대해 알아보도록 하겠습니다. 다시말해 옵션만기일까지 옵션거래자가 만기일까지 포지션을 보유할때 옵션의 손익그래프를 어떻게 보는 방법에 대해 살펴보겠습니다. 

 

 

 

옵션의 손익그래프는 옵션거래자가 옵션만기일까지 도래하여 포지션을 갖고 있을 때 매수나 매도포지션을 취한 거래자가 도중에 반대매매를 하지 않고 옵션만기일까지 보유했을 때의 손익구조를 그래프화한 것이라고 말씀드릴 수 있습니다.

 

 

 

 

옵션만기일까지 보유했을 때거래자의 손익은 만기일의 옵션의 내재가치 (행사가격과 만기일 종가로 결정)와 포지션 설정 당시 주고받은 프리미엄에 따라 달라진다고 할 수 있습니다. 즉, 옵션만기일에 있어 만기일의 옵션거래자 손익은 옵션의 행사가격과 만기일의 기초자산의 종가 그리고 프리미엄크기 등 세가지가 옵션만기일 손익 그래프의 영향을 주는 주요인이라고 할 수 있습니다.

 

 

하지만 옵션만기일에서 위에서 언급한 세가지 중에서도 옵션의 행사가격과 옵션포지션 설정시에 주고받은 프리미엄은 변하지 않는 값이기 때문에 옵션만기일까지 옵션 미결제약정을 보유한 옵션거래자는 오로지 만기일의 기초자산의 종가에 따라서 수익이 결정되게 됩니다. 

 

 

 

글을 보시는분들의 이해를 돕기 위해서 좀 더 쉽게 설명드리면 다음과 같습니다.

 

* 옵션만기보유시 옵션매수자의 손익 = 만기일의 내재가치 - 지불한프리미엄이 되는 것이고,

 

* 옵션만기보유시 옵션매도자의 손익 = 만기일의 내재가치 + 받은프리미엄이 되는 것입니다.

 

덧붙여 옵션만기일에서 포지션 만기보유시 손익그래프는 행사가격과 같은 프리미엄으로 결정된다고 할 수 있습니다.

 

 

옵션만기일 도래시 만기보유시의 옵션의 손익그래프의 모양은 옵션의 내재가치그래프와 매우 비슷한 양상을 보입니다. 이는 만기보유시의 옵션의 손익 그래프는 옵션의 내재가치 그래프에서 옵션 구입 시에 지불한 프리미엄을 뺀 값으로 결정되기 때문입니다.  이처럼 옵션의 만기시점의 손익그래프는 포지션 설정 시점의 행사가격과 프리미엄에 의해 확정되기 때문에 시장 상황이 변해도 그래프의 모양은 변하지 않습니다.

 

 

 

 

다음으로는 옵션만기일 만기보유시 손익은 행사가격과 프리미엄 그리고 만기일의 종가로 결정된다는 것입니다.

옵션포지션을 설정 한 뒤 옵션만기일까지 보유한거래자의 손익은 만기일 장 종료후의 내재가치에서 옵션을 매수 할 때 지불한 프리미엄을 뺀 값으로 결정합니다. 옵션매도자의 손익은 옵션 매수자의 손익과 절대값이 같고 반대의 부호를 가진다고 할 수 있습니다. 결국 옵션만기일에서 행사가격과 프리미엄은 고정값이기 때문에 만기일의 주가가 얼마로 종료되는가에 따라서거래자의 만기일의 손익이 결정되는 것이라 할 수 있겠습니다.

 

 

 

마지막으로 옵션만기일이 아닌 옵션 중간청산시의 손익그래프에 있어서 옵션거래는 대부분이 만기 전에 중간청산하는 만큼 만기시 손익그래프가 아닌 중간청산시의 손익그래프에 관심을 기울여야 합니다. 옵션프리미엄의 그래프를 이용한다면 중간청산시의 손익구조를 이해할 수 있습니다. 

 

 

간단히 요약해드리면 옵션거래에 있어서 만기일은 월물의 마지막 거래일을 나타내는 말로서 만기일이 도래하고 장종료가 되면 가지고 있는 포지션은 정리가 됩니다. 

옵션은 선물과 달리 롤오버가 되지 않으므로 만기일 종가로 계산되어 정산되게 됩니다. 

이점을 주의해주셔요. 물론 옵션도 차월물을 같은 포지션으로 사는것이 사전적으로는 가능하나 옵션은 시간가치에 투자하는 것이라 마감일이 다가올수록 외가격옵션의 경우 가치가 급격히 줄어들게 되어있습니다. 따라서 같은 포지션을 굳이 차월물로 연계할 필요가 없겠죠.... 

 

오늘은 옵션 만기일에 대해서 간단히 말씀을 드려보았는데요. 추후에도 선물, 옵션에 대한 간단한 용어정리 등의 시간을 가져보도록 하겠습니다. 감사합니다. ^^